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  • 中國銀行業的危與機
  • 作者:梁國威 日期:2013-01-08 12:19 來源:英國《金融時報》 字體大小:[]
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  • 【導讀】:2012年是中國最高領導層新老交替的一年,也是中國銀行業加速轉型、尋求更大的創新和突破的一年。宏觀經濟層面,受到歐債危機影響,中國前三季度的國內生產總值(GDP)增幅持續下滑,工業生產、固定資產投資和消費均跌到了谷底。這也導致了

            2012年是中國最高領導層新老交替的一年,也是中國銀行業加速轉型、尋求更大的創新和突破的一年。宏觀經濟層面,受到歐債危機影響,中國前三季度的國內生產總值(GDP)增幅持續下滑,工業生產、固定資產投資和消費均跌到了谷底。這也導致了企業盈利普遍面臨壓力、資金周轉困難,償債能力減弱,銀行業的信貸資產質量受到關注。
     
    展望未來,筆者認為在短到中期內,中國銀行業將持續面對來自監管要求增加,同業競爭加劇,甚至非銀行機構挑戰。但隨著中國銀行業的成長茁壯,未來三年內,中國銀行業有三個重要趨勢正持續成形。
     
    近期壓力:資產質量改善前或轉差
     
    普華永道近年來持續匯總和分析中國最大的上市銀行群體,伴隨著這些銀行的成長,也逐漸形成了以十家最大的上市銀行(詳細名單請見文末)為樣本的研究體系。截至2012第三季度末,這十家銀行的總資產和凈利潤的總和約占中國商業銀行資產和利潤總額的78%。
     


    根據我們的統計,2012年以來這十家上市銀行的不良貸款率雖然保持了下降的趨勢,其不良貸款余額卻持續上升。尤其值得留意的是2012年上半年,十大上市銀行的逾期貸款余額比2011年年末增加了30%,達到4890億元;總體逾期貸款率也較2011年年末上升了0.22個百分點至1.28%。
     
    銀監會把逾期貸款定義為“所有或部分本金或利息逾期1天或以上的貸款”。十大上市銀行銀行的三季度報告中沒有披露逾期貸款的情況,但我們估計三季度的不良貸款余額上升,其中一部分原因就是一些借款人財務狀況惡化,無力償還債務,于是逾期貸款便成了不良貸款,也就是俗稱的“壞賬”。
     
    9月份開始一些先行經濟指標已經顯示釋放出積極的信號,中國經濟有筑底的跡象。但是銀行業的不良貸款確認與經濟走勢相比往往有一定的滯后,因此我們相信,到十大上市銀行披露2012年年報的時候,可能還有更多的逾期貸款會變為不良貸款,使得公布出來的資產質量比前三季度差。屆時不良貸款率也會有所上升。預計2013年一季度或上半年這些銀行整體的不良貸款率會升穿1%(三季度末0.93%)。
     
    我認為,由于監管機構早已經察覺到這個趨勢,資產質量的整體風險還是在可控的范圍內,明年三、四季度如果流動性繼續寬松,不良貸款率和余額能有所回落。
     
    中長線挑戰:盈利增速放緩成為常態
     
    除了資產質量,我們的研究關注的另一個方面就是上市銀行的盈利能力,從我們統計的十大上市銀行的情況來看,很顯然銀行業利潤高增長的時代已經過去。
     
    十大上市銀行截至2012年6月末的半年凈利潤同比增長16.91%,比2011年上半年34.15%和2011年全年28.03%的同比增幅都要低;截至2012年9月末這些銀行2012年前三季度的利潤同比增幅與去年同期比較也只有16.42%,與上半年相若,可見銀行業正在逐漸步入一個利潤增速減慢的時期。
     
    我相信,多方面的原因導致了銀行業利潤增速放緩,包括宏觀因素、監管環境變化和利率市場化改革等。其中宏觀因素主要是經濟增速下行、貸款需求減弱,這從人民銀行公布的貸款增速便能夠看出。監管方面比較突出的影響之一是銀監會對于銀行業不規范經營的專項治理,在此背景下銀行的手續費及傭金收入增長速顯著放慢。

        此外,監管要求如巴塞爾協議(Basel II 或Basel III)已確定將不會推遲實行時點,預料中國銀行業未來一年內,均將因此感受到壓力。
     
    如果說宏觀和監管是影響銀行盈利的短期因素,那么另一項導致銀行利潤增長放慢的原因――利率市場化改革和非銀行機構的競爭,無疑是中、長期因素,而且將從根本上改變了銀行業的經營模式和競爭格局。
     
    2012年上半年人民銀行擴大存貸款利率浮動區間,其中存款利率是首次放開,允許10%的上浮空間,可以說是對銀行定價能力和管理資金成本和風險能力的一大考驗。根據我們判斷,受此影響,未來一段時間內銀行業整體的凈利息收益率將下降10到20個基點。
     
    契機:業務創新 堅持“走出去”
     


    我認為,中國銀行業未來的增長前景還是值得期待的。雖然中國的經濟成長增幅放緩,但是隨著各銀行積極謀求業務轉型,相信十大上市銀行利潤增速還是能保持在10%至20%左右。銀行的增長動力將不再靠傳統業務(即存貸款的利差或手續費收入),而在于落實產品和服務的創新,避免同質化。
     
    所謂的創新,其實不只是國內產品和服務,中國的銀行更需要把眼光放得更高更遠,繼續堅持“ 走出去”的戰略,開拓新的業務渠道。在跨國購并方面,其實已經有不少中資銀行“向外看”,看向東南亞、南非,以及南美洲等市場。
     
    普華永道全球在2012年6月發布一份關于新興市場的研究報告(詳見此處),指出金融危機加速了全球經濟重心從西方發達國家向南美洲、非洲、亞洲和中東地區等新興市場轉移,且后者正在引領一場全球范圍內金融服務業競爭格局的巨變。
     
    我們的報告取這些地區英文名稱的首字母,將他們合并在一起統稱為SAAAME。我們認為SAAAME國家之間的貿易和投資活動相關性日益增加,與新興市場的蓬勃增長一樣意義重大。這些國家的貿易增長速度,比傳統的貿易路徑(即發達國家到新興市場和發達國家之間)更為迅速,中國的銀行如果能夠伺機進入這些市場,不僅能夠開拓新的收入來源,也能提升其國際影響力。
     
    在這一方面,中國銀行業已經出現先行者。中國工商銀行于2008年入股南非標準銀行,成為后者的單一最大股東,2012年工行又從南非標準銀行手中收購了阿根廷標準銀行80%的股份,正式進軍南美洲市場。我們相信,未來幾年還會見到更多的中國銀行到SAAAME地區進行收購兼并,把握中國與這些國家貿易的商機。
     
    至于歐洲,則是另一個可能。中國人民銀行近年積極在海外開拓人民幣離岸中心,作為中國最大的貿易伙伴的歐洲順理成章地成為重點發展的地區。因此,除了新興市場國家外,未來歐洲也是中國的銀行值得進一步拓展的地區。隨著倫敦的監管要求日趨嚴格,盧森堡正成為另一個可選擇發展業務的地點,如果能夠在這些地方立足,對于中國的銀行而言無疑又是一個壯大國際版圖的機會。
     
    展望:未來三年的三大趨勢
     
    雖然全球經濟走勢仍不明朗,政府和監管機構的態度將持續左右銀行業的未來走向,但我們認為,未來三年內,中國銀行業有三個重要的趨勢正在成型:

        一、整體銀行業將平穩過度;個別銀行將出現“混業經營”。越來越多的銀行會跳出傳統業務的框架,進軍保險、證券、資產管理甚至私募投資領域,形成混業經營的格局。在此趨勢下,銀行的盈利能夠維持穩定增長。
     
    二、,中國銀行持續「走出去」,擴大國際影響力。目前全球市值最大的銀行中已經不乏中國的銀行,普華永道環球2011年發布的《2050年的銀行業》曾預測,到2023年中國銀行業的規模將超越美國,成為全球第一大銀行業市場,相信未來幾年中國銀行業會朝著這一目標前進。
     
    三、能力提升,定位更清晰。隨著銀行業的不斷成長,各家銀行在經營效率、風險管理和服務能力將持續提升。而各銀行避免同質化、探索各自獨特的經營方式,中國銀行業的細分市場會更清晰,不同規模的銀行的客戶市場定位也會更明確。與此同時,在華的外資銀行也能夠受惠國內市場的進一步放開,獲得更加平等的競爭環境。
     
    (注:本文僅代表作者觀點,文中所提到的十大上市銀行,按照2011年底的資產規模排名分別為工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、浦發銀行、興業銀行和民生銀行。)

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